9月21日,韦莱韬悦(Willis Towers Watson，NASDAQ: WLTW)2018赴美上市中国公司高管薪酬、公司治理与长期激励报告发现，在中国企业赴美上市热潮和IPO接连破发的资本市场震荡不断的复杂环境下，赴美上市中国公司对于企业核心人员的保留和激励，显现出以公司价值增长为导向，长期持续，大力度的特征。

中国公司赴美上市再次迎来高潮。2017年度中国赴美上市公司达到27家，数量超过过往两年的累计总数。2018年热情持续升温，哔哩哔哩、爱奇艺、拼多多、蔚来汽车、趣头条等均陆续在今年登陆美股。截止9月16日，2018年中国赴美上市公司已达到24家。

此轮中概股赴美上市热潮，以互联网、消费信贷和教育行业为主力军，数量占赴美上市公司数量半数以上。其中，消费信贷行业集中爆发，行业内80%的公司为此轮热潮中上市的企业；教育行业新上市公司数量达到近10年的累计总和。

韦莱韬悦持续17年追踪中国上市公司高管薪酬、股权激励和公司治理动态，在近期发布的2018中国赴美上市公司高管薪酬、股权激励和公司治理报告中我们发现如下特点：

1.  上市首年普遍采用股票期权激励工具，关注上市后企业价值的提升空间

在2017年赴美上市的中国公司中，上市前实施过股权激励计划的公司占56%，上市后首年即实施股权激励计划的公司达到72%。在2017年上市首年即实施股权激励的公司中，有71%的公司采用单一股票期权工具进行上市后首次激励授予，22%的公司采用以股票期权为主的组合工具进行上市后首次激励授予。

在公司完成上市进入新的发展阶段，采用期权作为核心人才的激励和保留的工具，体现出公司管理层对公司未来高成长性的信心，同时在资本市场处于大震荡时，向员工传递关注公司长期价值增长的积极导向。

2.  授予频率高，以3-5年为周期，关注激励的持续性

赴美上市中国公司股权激励计划的普及率普遍较高，近三年均稳定在85%左右。

同时我们发现，赴美上市中国公司的股权激励授予频率高，近80%的公司在近3年实际授予过股权激励，采用年度授予的公司超过20%。其中，信息技术行业授予频率最高，年度授予股权激励的公司已达到1/3。在3-5年内分批解锁是较为常见的锁定解锁安排。从全样本的统计来看，67%的股权激励计划设置1-2年锁定期，72%的计划设置1-3年解锁期。整体激励授予生效周期在3-5年。在激励周期内叠加新轮次授予，可持续强化核心人员的激励，同时增强个人未来收益与公司价值的绑定力度。从公司层面，采用周期性规划授予，可平滑应资本市场波动产生的激励工具估值波动，降低股权激励成本摊销引起的年度利润波动。

3.  核心管理层股权激励力度大，薪酬结构占比达50%，体现股东价值导向的付薪理念

股权激励是赴美上市公司高管薪酬重要的组成部分。从2017财年全样本统计显示，公司总裁整体薪酬中股权激励占比达到55%，财务总监和副总裁整体薪酬中股权激励占比接近50%。短期年度奖金占比仅为整体薪酬的20%左右。高比例股权激励的付薪结构设置，从机制上形成管理层与股东的风险利益趋同，完善公司治理架构，保障公司长期可持续发展。