“精工控股”旗下上市企业精工钢构（600496）于9月4日晚间披露，控股股东精工控股层面发生股权变更，原二股东中建信通过受让股份成为精工控股第一大股东，上市公司实控人由精功集团董事长金良顺变为精工控股董事长方朝阳。方朝阳从幕后走到台前可以进一步突出聚焦主业，提升法人治理结构质量。

今年因精功集团债务爆雷风波，精功集团旗下三大上市企业精功科技、会稽山、精工钢构股价连连受挫，正遭遇危机。精功集团所持有的精功科技、会稽山股份都已被冻结，唯独精工钢构质押的6.65亿股股份“幸免于难”。

同为外界眼中的“精功系”，却处境迥异，这源于精工钢构与精功集团的历史关系不同于其他两家上市公司。

此“精工”非彼“精功”

精功集团外，还有一个“精工集团”，全称叫“精工控股集团有限公司”，绍兴当地人习惯把精功集团称作“大精功”，是功夫的“功”，把精工控股称作“小精工”，是工人的“工”。

两家公司一直以来实际的掌管人是不同的，“大精功”的董事长一直为金良顺，“小精工”的董事长一直为方朝阳。“大精功”持有“小精工”的股份比例与方朝阳控股的中建信持有的“小精工”股份比例非常接近。

进一步梳理股权关系后看出，精功集团不是精工钢构的直接股东，而是公司控股股东 -- 精工控股之大股东。精工控股由精功集团（占股45.9%）、中建信控股集团（占股44.1%）和万融投资（占股10%）三方控股，精工控股共占精工钢构36.7%的股份。这也是危机出现以来，精工钢构相应股份未被司法冻结的原因。

高调做事，低调做人

“精工”二字取自“精于技术，工于品质”，据公司官网统计显示，从“鸟巢”到“凤凰”，从南方到北方，从内地到边疆，从国内到海外精工钢构发展的20年之中，先后承建大型场馆110项，大型航站楼及火车站70项。精工钢构用20年造就百项经典工程的民企匠心，刻画进中国改革开放波澜壮阔的历史画卷中。

在精工人眼里，没有不可能完成的项目，他们通过精工质量和速度，发扬永不放弃的精神一次又一次创造奇迹，除了向全球展示出中国实力，也为精工钢构赢得了良好的口碑和极大的关注。

虽然业绩突出，名声在外，却很少人熟知精工，因为低调，他们极少在外部做宣传。在位于绍兴市柯桥区的精工钢构管理总部大楼内，设计师和项目经理们忙忙碌碌，埋头于今年新承接23.5亿元的EPC工程，员工们对这场债务危机风波的关注度似乎不高，他们对集团领导和未来发展充满信心，完全没有受到外界的影响。

未雨绸缪，破解危局

精功集团流动性危机涉及规模百亿以上，突然爆雷以来，对精功系的企业带来了重大冲击，利益相关方都在马不停蹄寻找解决方案。

其实，早在今年上半年，上海万融投资发展有限公司与精功集团有限公司、中建信控股集团有限公司就已签订增资扩股协议，决定对精工控股集团有限公司按照投后估值10亿元增资1亿元，增资后上海万融占精工控股注册资本的10%。

作为当地经济砥柱，在“大精功”出现资金链风波后，如何保护债权人利益、如何保住上万名员工的生计、如何保护优势产业发展、如何维护好地方经济生态和金融生态，成为地方政府最关心的事。此次实控人变更，“小精工”董事长方朝阳上位，从幕后走到台前对稳定局势的作用是明显的，也化解了地方政府之困，防止出现更大的危机。

通过切割风险的方法，管理宏观风险或系统性风险，这个灵感其实最早来自中国人 -- 郑和下西洋期间，通过分割大船的船舱防止渗水导致的沉船风险。

方朝阳正式成为精工钢构实际控制人，也是各方期待破解市场困境、搏出一个多赢的局面的最好结果。

2018年以来，资本市场出现了上市公司董监高涉嫌控制权转移多、爆雷爆仓多等新特征，如大股东被替换，有的称为“被动替换”、有的称为“暴力替换”，有的称为“和平演变”等，但精工控股成实际控制人，或许算得上最顺利的过渡方式、非常符合中国特色的法人治理结构优化完成，对大小股东、债权人及各个利益相关方都可谓上佳的解决方案。

精工钢构作为精工控股的核心资产之一，公司基本面良好，强化业务链、供应链、价值链融合，进一步突出聚焦主业，提升法人治理结构质量。渡过此次股东债务危机冲击风波，取得稳健发展后，精功集团持有的精工控股的股权资产也会相应保值增值。即便处置精功集团的资产时，其持有这部分资产仍然能实现价值最大化，因此对原大股东及精功集团的债权人来说，同样也是最为有利的方案。

实际上，不管是对地方政府，对债权人或金融机构，还是对精工控股而言，目前的关键是尽快渡过股东债务危机造成的冲击波，保护正在快速增长的主营业务。