近日，辉腾金控资产管理（杭州）有限公司主办的供应链金融创新论坛在杭州成功举行。中铁中基供应链总经理、辉腾金控董事长岑鹏在论坛中分享了现代供应链发展趋势及供应链金融创新空间。

辉腾金控董事长岑鹏发表演讲

资本市场新形势：金融脱虚向实 资金回流制造业

这几年的国内市场金融形势与供给侧结构性改革有非常直接的关系。以前市场大量充斥着影子银行，大量的伪金融推高资产价格。从2012年开始，新一届领导班子提出来建立多层次资本市场，服务于实体经济，金融要脱虚向实。

但从2012年至今，6年过去了，金融脱虚向实真正落地的情况并不多，为什么会出现这种情形呢？房地产投资的高收益和金融机构刚性兑付是问题的关键。

多年前，杭州房价最贵的才3万元/米，大多都在1万元/米，对于很多投资人来说，买房子是一个非常重要的，且看起来安全性高且收益巨大的投资 -- 但这是一个伪命题，收益和风险是呈正比的。与此同时，很多投资者找金融机构做业务的时候，认为所有的金融机构都会刚兑，只要金融机构不倒，肯定都能得到刚性兑付，很多传统的金融机构也不辱使命把钱给大家兑了。

但是这些事情可能发生一些变化：供给侧结构性改革要挤出金融中的泡沫、去掉影子银行，把这些钱从房地产行业赶回实业经济，赶回传统制造业。

产业逻辑生变：精细化大势所趋

十年前，所有行业进入门槛都很低，做建筑的老板可以做房地产开发、做房地产开发的可以去管银行、管银行的可以做国际贸易，做国际贸易的可能开始做芯片、做手机、做高端制造等等。但现在不一样了，公司发展越来越精细化，原来造冰箱的人，就得踏踏实实琢磨怎么把冰箱造好、怎么降低冰箱单体的成本、怎么提高冰箱附加价值、怎么能够卖更高的价值，获取更高的利润；做房地产的人，需要思考怎么样提高土地获取和开发的速度，提高使用效率；造汽车的人，钻研怎么降低供应链链条、怎么降低成本、怎么增加车上的黑科技，让车有卖点……所有市场都在发生变化。

市场变化过程中，投资逻辑并没有改变，就是把钱放在一个可以看得见它赚钱的模式基础之上。收益来自于正常的商业经营，从这个角度来说，投资者更能进行客观决策。   

供应链金融发展大有可为

随着国内 GDP 不断增长及制造业发展，传统物流仓储服务已经不能满足制造业的诉求。提高供应链效率、提高供应链的有效性，成为“中国制造2025”中的重要环节。

在此背景下，2017年10月，国务院正式发布《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》，从国家层面上首次把供应链产业当成体制升级改造的一个重要环节去倡导。

2015年，中铁中基供应链集团按照新型国企的改革目标进行大量深化改革和制度安排，顺应市场的变化。当前形势下，国家提出国企再造和国企再改革的诸多安排。

此前，中铁中基供应链集团已经提前着手国企改革。中铁中基供应链集团原来就是依托于中铁集团传统的全国物流和仓储网络、全国最大的运输网络、全亚洲最大的仓储管理网络、全亚洲最大的公路、铁路运输网络等优势资源发展起来。

中铁中基供应链集团在过去25年里积累了中铁系统内大量物流、仓储数据，是全国唯一一家拥有这么长时间数据的公司，通过大数据分析，集团把这些数据和市场进行开放和共享，消费者日常生活中用的“三通一达”、顺丰和中国邮政，都在依托这个数据运行。与此同时，集团依托大数据、区块链来判别和分析风险。

辉腾金控作为中铁中基供应链集团在国内核心金融平台，一直以来，定位是“以仓储物流场景下的供应链金融服务平台”。

从2015年开始，辉腾制定了一个五年发展计划 -- 成为中国最大的供应链金融服务平台。当时辉腾确立了一个对标企业，并制定了相应的发展规划，正在一步步实施，今年已经是第三年。目前辉腾已经在制定下一个五年计划，即2020年至2025年的五年计划，但这个计划也会根据国家的经济发展和整体战略进行调整。

可以期待的是，辉腾金控作为中铁中基供应链集团的金融核心平台，未来八年到十年的发展空间会越来越大。

辉腾金控顺势而为

当下，很多人享受改革开放的市场红利积累大量财富，但未来的十年会怎样呢？

我国通过改革开放四十年的积累，从原来简单的来料加工发展到现在，已经拥有自己的知识产权和完整的工业体系。例如，我国的铁路线、高铁线都是全世界最长的，我们在很多制造业的市场占有率和渗透率是全世界最强的。

但是，我们在很多领域仍在补课，比如我们在核心技术储备、基础科学研究、生命科学、信息化技术、芯片方面尚不完美，这都是我们作为未来“中国制造2025”需要补足的东西，而供应链将是这个核心战略中一个非常重要的环节。在供应链金融、资产管理、产业投资等诸多领域，辉腾金控做了很多准备。

人们做资产的时候，经常看资产是否和整个供应链体系有结合。原因是什么呢？五年或十年前，国内一些新兴行业，比如说信息产业，在发展过程中借鉴了大量外部力量，通过境外一些优秀企业的支撑快速建立起自己的信息产业体系，少走了很多弯路，一开始就拥有了很强的自动化生产能力。

举个例子，中国移动一个订单下来，大型手机制造终端商如华为、中兴等，可以三个小时内排产100万台手机，靠的是供应链、数据、信息交互实现的。现在还有很多行业在这方面需要提升，如食品餐饮、汽车、医疗等都存在这方面需求。辉腾在提供服务时，很注重能依托我们在物流仓储方面的优势，为这些产业升级与供应链改造提供定制化的、针对性的服务。

总体而言，辉腾金控就像一个桥梁，将社会资本与未来十年、二十年有巨大增长潜力的供应链产业嫁接起来。辉腾希望通过努力，用科技的力量、专业的能力，以及严谨的风控水平，为客户和社会作出应有的贡献。

辉腾金控的战略规划及投资理念

辉腾金控本身就是一个很好的股权投资项目，因为辉腾跟其他机构不一样，在三年前就制定了五年计划 -- 这五年我们要做什么？每一个阶段达成什么样的目标？以及如何去实现每一个阶段的目标？

现在我们开始讨论未来的五年 -- 2020到2025年我们怎么做？从这个角度来看，辉腾金控本身是有规模、有底气的，最重要的是，辉腾有计划且一步步实施计划并实现了良性循环。在这个企业平台之下，辉腾服务的客户与投资者都在不断提高我们自身对资产的管理能力，提高我们对行业的认知能力。

辉腾的投资理念叫“投贷联动”，2009年的时候银行没有这个词，培训的时候叫资本金融资；2012年的时候银监会提出“投贷联动”，就是股权投一块，债权投一块，股权是帮助企业直接融资，债权是通过间接融资帮助企业快速扩张，这个逻辑是：辉腾金控整个集团在围绕这个做布局。投的企业都在想办法把辉腾的供应链体系及科技平台植入进去。辉腾金控派出的董事，要么是行业专家，要么是在法律或者财务上有独到经验的优秀高级人才，为什么？因为董事会不是由被投企业来支付董事薪酬的，是由辉腾自己来支付的，辉腾希望通过这种投资，能够帮助企业少走弯路，快速成长，健康成长。

在这个过程中，辉腾金控还利用自身的一些资源做投贷联动的安排，帮助企业进行扩张，为企业开放技术、资源、市场。因为物联网核心有很多组成部分，其中最重要的一块是数据追踪，辉腾金控把市场数据、订单数据开放给辉腾投资的企业后，这些企业能够快速成长，服务拷贝到物流以外的行业以后，也得到了很好的成绩。这其实代表了辉腾在投资逻辑上配置的一个安排 -- 作为一个服务型的平台，辉腾金控将一直为实体经济的发展做出应有的支持，同时也为这个平台上的社会资本提供更加有效安全的支撑。